ABD Başkanı Donald Trump’ın ekonomi politikaları ve ABD Merkez Bankası’na (Fed) ilişkin belirsizlikler, 2025 yılında doların diğer büyük para birimleri karşısında sert şekilde değer kaybetmesine neden oldu. Doların küresel gücünü ölçen dolar endeksi (DXY), Fed’de yaklaşan başkanlık değişimi ve para politikasına dair netlik sağlanamaması nedeniyle son 8 yılın en kötü yıllık performansını yaşadı.
Nisan ayında Trump’ın “Kurtuluş Günü” olarak nitelendirdiği yeni gümrük tarifeleri sonrası başlayan düşüş, Trump’ın daha güvercin bir Fed başkanı atanması için baskı kurmasıyla kalıcı bir zayıflama sürecine dönüştü. Bu gelişmelerin ardından dolar endeksi yıl genelinde yüzde 8,1 gerilerken, euro/dolar paritesi yüzde 13,4 yükseldi. Böylece dolar, 2017’den bu yana en sert yıllık kayıplarından birini kaydetti.
Fed başkanlığı 2026’nın kaderini belirleyecek
Piyasalarda yeni dönemde doların yönünü belirleyecek en kritik başlık Fed başkanlığı olacak. Mevcut Başkan Jerome Powell’ın görev süresi mayıs ayında sona ererken, Trump’ın yeni başkan tercihi belirsizliğini koruyor. Trump’ın Powell’ı görevden alabileceğine yönelik açıklamaları ise piyasalardaki tedirginliği artırıyor.
Nomura Döviz Stratejisti Yusuke Miyairi, 2026 yılı açısından asıl belirleyici unsurun Fed başkanlığı olacağını vurgulayarak, “Asıl kritik soru, Powell’dan sonra kimin geleceği” değerlendirmesinde bulundu. Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett güçlü aday olarak öne çıkarken, Kevin Warsh, Christopher Waller, Michelle Bowman ve BlackRock yöneticisi Rick Rieder da kulislerde konuşulan isimler arasında yer alıyor.
Türkiye’de kur yükselişi sürüyor
Küresel piyasalarda dolar zayıflarken, dolar/TL’de yükseliş eğilimi devam etti. 2025’te dolar/TL yüzde 21,5 artışla tarihinde ilk kez 43 liranın üzerine çıktı. Euro/TL ise yeni yılın ilk işlemlerinde 50,56 seviyesinden fiyatlandı. Yılın başında dolar 35,31, euro ise 36,58 seviyelerinde işlem görüyordu.
Uzmanlara göre, Fed başkanlığına ilişkin belirsizlik giderilene kadar dolar üzerindeki baskının küresel piyasalarda devam etmesi bekleniyor.
